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모더나(MRNA) 주식 지금 사도 될까? 코로나 이후 바이오테크 투자 전망과 위험 요소 총정리

가즈아 랩스 2025. 4. 27. 10:00

안녕하세요, 주식투자에 관심 있으신 여러분! 오늘은 한때 코로나 특수로 대박을 터트렸다가 지금은 많이 내려앉은 모더나(Moderna, NASDAQ: MRNA) 주식에 대해 이야기해볼까 합니다. 요즘 제 주변에서도 "모더나 지금 바닥인가?" "이제 살 때인가?" 하는 질문을 자주 듣게 되더라고요.

저도 2021년 모더나가 한창 뜰 때 소량 매수했다가 지금은... 말하기도 민망한 수익률을 기록 중입니다ㅠㅠ 그런데 최근 주가가 많이 떨어져서 다시 관심을 갖게 되었어요. 이 글에서는 제가 모더나에 대해 조사한 내용을 여러분과 함께 나누고, 지금이 매수 타이밍인지 아닌지 한번 생각해보려고 합니다.

모더나는 어떤 회사인가요?

모더나는 2010년에 설립된 미국 바이오테크 기업으로, mRNA 기술을 활용해 백신과 치료제를 개발하고 있습니다. 대부분의 분들이 코로나19 백신 'Spikevax'로 이 회사를 알게 되셨을 텐데요, 사실 모더나는 그 이전부터 mRNA 기술의 선구자로 주목받고 있었습니다.

현재 모더나는 다양한 분야의 치료제와 백신을 개발 중입니다:

  1. 감염병 백신: 코로나19, RSV(호흡기세포융합바이러스), 독감, CMV 등
  2. 종양학 치료제: 개인 맞춤형 암 백신
  3. 희귀질환 치료제: 프로피온산혈증, 메틸말론산혈증, PKU 등
  4. 자가면역질환 치료제: mRNA 기반 면역 조절제

특히 주목할 만한 것은 메르크(Merck), 아스트라제네카(AstraZeneca), 버텍스(Vertex) 같은 대형 제약사들과 파트너십을 맺고 있다는 점입니다. 그리고 최근에는 OpenAI와도 협력하여 AI를 활용한 mRNA 설계 최적화를 진행하고 있어요.

주가 상황: 코로나 특수는 끝났다

모더나의 주가는... 솔직히 말하면 참혹합니다. 2021년 8월 10일 497달러라는 역사적 최고가를 찍은 이후 지금은 24.73달러(2025년 4월 27일 기준)까지 떨어져 있어요. 최고점 대비 무려 95% 이상 하락한 거죠.

최근 1년만 봐도 74.66% 하락했고, 올해(2025년) 들어서만 약 75% 떨어졌습니다. 52주 최고가 170.47달러와 비교하면 85.5% 하락한 상태입니다. 이런 주가 흐름을 보면 "코로나 특수는 완전히 끝났구나"라는 생각이 들죠.

현재 시가총액은 약 95.4억 달러로, 한때 시총이 2천억 달러를 넘었던 것과 비교하면 정말 많이 내려왔습니다. 솔직히 제가 투자했던 주식 중에서 가장 크게 떨어진 종목이 아닐까 싶네요...

재무 상황: 매출 급감, 적자 전환

모더나의 재무 상황도 주가만큼이나 좋지 않습니다. 2024년 연간 매출은 32.4억 달러로, 전년(68.5억 달러) 대비 52.75% 감소했어요. 더 충격적인 것은 순손실이 35.6억 달러에 달한다는 점입니다. 주당 순손실(EPS)은 -9.27달러였어요.

코로나19 백신 수요가 크게 감소한 것이 주요 원인인데, 여전히 매출의 95% 이상이 Spikevax에서 발생하고 있다는 점이 문제입니다. 다양한 파이프라인을 보유하고 있지만, 아직 상용화된 제품은 코로나 백신이 유일하니까요.

다행인 점은 현금 보유량이 95억 달러로 꽤 풍부하다는 것입니다. 이는 코로나 특수 시기에 쌓아둔 자금으로, 향후 연구개발과 운영에 큰 도움이 될 거예요. 회사도 이런 상황을 인식하고 2024년에는 26억 달러(27%)의 비용을 절감했습니다. 2025년에도 추가 비용 절감이 진행될 예정이고, 2028년까지 현금흐름 균형을 맞추는 것이 목표라고 합니다.

2025년 전망: 더 어려워질 수도

모더나의 2025년 매출 전망은 15억~25억 달러로, 2024년 대비 23%~53% 추가 감소가 예상됩니다. 물론 이는 코로나19 백신 수요 감소를 반영한 것이지만, 투자자 입장에서는 아쉬운 전망이죠.

그나마 희망적인 것은 RSV 백신(mRESVIA)이 2024년 FDA 승인을 받았다는 점입니다. 또한 차세대 COVID 백신(mRNA-1283)도 2025년 승인이 예상됩니다. 이런 신제품들이 얼마나 매출에 기여할지가 앞으로의 주가에 큰 영향을 미칠 것 같습니다.

성장 동력: mRNA 기술의 다양한 응용

모더나의 가장 큰 장점은 mRNA 기술의 다양한 응용 가능성입니다. 주요 성장 동력을 정리해보면:

1. RSV 백신(mRESVIA)

2024년 FDA 승인을 받았고, 2025년에는 추가 연령대 승인이 기대됩니다. RSV는 영유아와 노인에게 심각한 호흡기 질환을 일으키는 바이러스로, 이 시장은 상당한 규모입니다.

2. 차세대 COVID 백신(mRNA-1283)

2025년 PDUFA(처방약 사용자 수수료법) 심사 예정으로, 기존 백신보다 저장 및 수송이 용이해 더 넓은 시장에 공급할 수 있습니다.

3. 독감-COVID 복합 백신

현재 임상 3상 진행 중이며, 2026년 출시를 목표로 하고 있습니다. 한 번의 접종으로 두 질병을 예방할 수 있어 편의성이 큰 장점입니다.

4. 암 백신(PCV)

메르크와 협력하여 개발 중인 개인 맞춤형 암 백신으로, 흑색종 및 비소세포폐암 환자를 대상으로 합니다. 2025년에 중요한 임상 데이터가 발표될 예정입니다.

주요 위험 요소: 이것 때문에 망설여진다

물론 투자에는 위험이 따르죠. 모더나 주식의 주요 위험 요소는:

1. 코로나19 백신 수요 급감

Spikevax 매출이 계속 감소하고 있으며, 2025년에도 추가 하락이 예상됩니다. 아직 다른 제품이 이 공백을 채울 수 있을지 불확실합니다.

2. 규제 및 정책 불확실성

2025년 3월 FDA 백신 책임자 피터 마크스의 사임은 백신 승인 과정에 불확실성을 더했습니다. 또한 트럼프 행정부의 관세 정책과 RFK Jr.의 CDC 권장사항 변경 가능성도 리스크입니다.

3. 높은 주가 변동성

주가가 너무 급격하게 오르내리고 있어요. 단기 공매도 비율도 13.19%로 높은 편입니다. 이는 많은 투자자들이 여전히 주가 하락을 예상하고 있다는 신호입니다.

4. 파이프라인 지연 가능성

노로바이러스 백신 임상이 중단되었고, 다른 파이프라인도 지연될 수 있습니다. 특히 독감-COVID 복합 백신의 규제 경로가 아직 불확실합니다.

전문가들의 의견: 대체로 "관망" 추천

분석가들은 모더나 주식에 대해 평균적으로 "보유(Hold)" 의견을 제시하고 있습니다. 2027명의 분석가들이 평가한 평균 목표가는 54.4769.36달러로, 현재 주가 대비 120%~180% 상승 여력을 암시합니다.

하지만 최근 주요 투자은행들이 목표가를 하향 조정하고 있다는 점도 주목할 필요가 있어요:

  • JPMorgan: 40달러 → 33달러 (보유 유지)
  • Morgan Stanley: 39달러 → 32달러 (보유 유지)
  • UBS: 96달러 → 78달러 (매수 유지)

분석가들은 RSV 백신과 암 백신의 잠재력을 긍정적으로 평가하지만, 단기 매출 감소와 규제 불확실성에 대한 우려도 동시에 표하고 있습니다.

한국 투자자를 위한 팁

한국에서 모더나 주식에 투자하려면 어떻게 해야 할까요?

1. 거래 방법

삼성증권, 키움증권, 미래에셋증권 등 해외 주식 거래가 가능한 증권사를 통해 구매할 수 있습니다. 거래 수수료와 배당소득세(15.4%)를 고려해야 합니다.

2. 환율 영향

2025년 4월 기준 원/달러 환율은 약 1,400원입니다. 환율이 하락하면 달러 기준 수익이 감소할 수 있어요. 장기 투자라면 환 헤지 상품도 고려해볼 만합니다.

3. 한국 내 활동

모더나는 2025년 1월 한국 정부와 mRNA 백신 생산 협력을 논의하기 시작했습니다. 아직 한국에서 직접적인 사업 활동은 제한적이지만, 향후 협력이 확대될 가능성이 있습니다.

내 생각 및 투자 전략

그렇다면 모더나는 지금 살 만한 주식일까요? 솔직히 제 생각을 말씀드리자면:

장점

  • 풍부한 현금 보유(95억 달러)로 당장 망할 걱정은 없습니다
  • 다양한 파이프라인을 보유하고 있어 장기적 성장 가능성이 있습니다
  • mRNA 기술의 선구자로서 기술력은 인정받고 있습니다
  • 최고점 대비 95% 이상 하락해 밸류에이션이 많이 낮아졌습니다

단점

  • 코로나19 백신 매출 급감으로 단기적 실적은 좋지 않습니다
  • 다른 파이프라인의 성공 여부가 불확실합니다
  • 규제 및 정책 리스크가 있습니다
  • 주가 변동성이 매우 큽니다

제 개인적인 투자 전략은 이렇습니다:

  1. 현재 보유분은 그대로 홀딩 (평균단가가 너무 높아서 당장 팔기 아깝습니다...)
  2. 추가 매수는 점진적으로 진행 (일단 5월 1일 실적 발표 후 반응을 지켜볼 예정)
  3. 전체 포트폴리오의 5% 이내로 비중 제한
  4. 최소 3년 이상의 장기 투자로 접근

저는 모더나가 mRNA 기술의 선두주자로서 장기적으로 가치가 있다고 생각합니다. 특히 RSV 백신과 암 백신 분야의 성과를 지켜볼 가치가 있죠. 다만 단기적으로는 변동성이 클 수 있으니, 투자금은 여유자금으로 하고 마음의 준비를 단단히 하는 것이 좋겠습니다.

여러분은 모더나에 대해 어떻게 생각하시나요? 저처럼 손실을 보고 계신 분도 있을 것 같고, 지금 바닥이라고 생각하고 매수를 고민하시는 분도 있을 것 같습니다. 댓글로 여러분의 생각을 공유해주세요!